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表1：2月USDA全球棉花供需平衡表2.2 新棉加工基本结束，现货购销冷清据新疆自治区统计局数据，2018年新疆棉花播种面积达3737万亩，比上年增长12.4%；棉花产量达511.1万吨，比上年增长11.9%。截至2月22日，全国皮棉累计加工580.4万吨，同比增加17万吨，其中新疆累计加工501万吨。新棉加工量处于高位，新疆棉供应压力仍然较为突出。全国棉花工商业库存已超过500万吨，创出历史高位。2月份春节假期，纺织厂多处于停工放假状态，棉花原料消耗几乎停滞。春节后棉企陆续开工，目前已开工的纺企多以赶制节前订单和安排物流发运为主，原材料采购及棉纱销售工作尚未启动。现货市场交易冷清，市场报价相对平稳，多维持节前报价。

从这张图也可以看出，2000-2017年间，凡是PPI增长速度为正时，也就是生产资料价格上涨时，税收增速就会远超GDP增速；反过来，凡是PPP呈现负增长时，税收增速就会快速向GDP增速靠近，甚至会跌到GDP增速以下。例如，2012-2016年间，PPI连续5年负增长，税收增速也连续5年持续下降，从2011年22.6%的高位增速下跌到12.1%；2014年，税收增速跌破GDP增速，2016年更是降至历史最低的4.3%。这种情况自上世纪90年代以来，还从未出现过，因此也引发了一系列棘手的地方财政危机。

这些行业价格的上涨，合计占了PPI总涨幅的77%左右。与此同时，其他一些终端产品的价格几乎没有上涨，比如纺织业上涨1.9%，汽车制造业上涨0.3%。也就是说，这一轮的PPI上涨，主要是由原材料和采掘业驱动的。众所周知，原材料和采掘业主要分布在中西部地区。这些地区受益于生产端资料价格上涨，征收了较多的增值税，在全国统一的五五分成比例下，地方留存的部分也随之增加。这也就解释了上面那个现象：中西部税收增速领跑全国。

天津市河北区人民法院日前做出的刑事判决书显示，经审理查明，天房投资公司系天房集团全额出资设立的有限责任公司，为国有独资公司；被告人林德君2011年8月任该公司党支部副书记、总经理；2015年3月任执行董事、党支部副书记、总经理；2016年10月起任公司董事长、总经理、党支部副书记。

2、二级市场：信用债持续走强，高低等级利差分化本周信用债持续走强，高低等级利差分化反映再定价过程。受流动性利好消息的影响，本周各期限、等级的城投债和中票收益率整体下行；其中高等级信用债的收益率下行幅度较低评级更为显著。于此同时，信用利差表现出现了明显的分化，高等级城投债及中票信用利差收窄而中低等级城投债及中票信用利差走阔。无论是收益率表现还是信用利差的走势，都体现出目前市场对于信用债资质的定价分化在逐步体现。