刘钥国外留学生在哪看

胡昕炜 这一点还是受益于团队的力量。前面提过汇添富在消费领域布局的基金产品很多，通过这些产品我们消费品团队不仅仅研究中国，还研究欧洲和美国的消费品公司。我们团队之间有很充分的沟通，视野也开阔。投资标的在哪里上市不重要，虽然A股和港股在定价上有些区别，归根结底还是看公司的基本面。

过去我做研究员的时候，喜欢用一两年业绩增速，对应给一个公司基于短期增速的估值。这种做法过于静态，没有去看一个公司中长期的价值。投资的本质是长期，企业价值创造也需要给长期某种溢价。这让我对那些有长期竞争力的企业，给予更高的估值容忍度。此外，估值体系的进化，也来自于对更多行业和公司更深刻的认知。有些公司具备非线性增长的能力，虽然短期盈利能力一般或者亏损，但是有了规模效应后，会出现非线性的增长；有些公司能较长时间保持快速增长，那么静态的高估值也会很快被消化掉。因此从中期的维度来看，如果对一些行业的发展和公司竞争力有非常深刻的认识，我们同样会买入看似“高估值”但其实潜在收益率很高的个股。

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其实歼20最科幻的地方是在其弹舱的构造，我们一般认为战斗机的导弹是在机翼两侧的下方悬挂，然而作为隐形战斗机，这样的方式容易暴露，降低其隐形性。而苏57就是一个反面例子，其悬挂的导弹直接让其隐形性能降到最低。而歼20则是采用了弹舱，使机身还是一样的平整，将导弹藏于机腹下，在进行攻击时，就打开弹舱进行攻击，使用完后再次关闭，这样就可以保证其隐形性。可以说歼20与F22是存在着类似性，但歼-20的格斗弹仓可以由飞行员指令开启，保持将导弹挂架暴露于机体之外的状态，这样可以随时发射导弹。

胡昕炜 我觉得做投资有一个核心：坚持选择能为股东持续创造价值的企业，坚决回避毁灭股东价值的企业。这里面，价值创造的体现，就是看这个公司能否持续产生稳健增长的自由现金流。在汇添富投研体系中，我们会用“发电厂”来形容自由现金流快速增长的企业。这些企业往往具有较成熟的盈利模式，形成了较强的品牌优势，能够进行持续、稳定的轻资产扩张；在财务上就意味着，企业能够在较高的资本回报率基础上维持稳定增长。它们就像发电厂一样能源源不断地为股东持续创造价值。

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